In Proof-of-Stake-Blockchains hinterlegen Validatoren Token als Sicherheit (Stake), um neue Blöcke zu verifizieren und der Chain hinzuzufügen. Validatoren werden in der Regel auf Basis ihres Anteils am gesamten Netzwerk-Stake ausgewählt, um neue Blöcke zu verbreiten. Sie verdienen Erträge (Rewards), wenn ihre vorgeschlagenen Blöcke einen Konsens erreichen, indem sie von anderen Validatoren im Netzwerk verifiziert werden. Dies stellt sicher, dass jeder neue Block, der der Chain hinzugefügt wird, valide Transaktionen enthält, wodurch die Sicherheit des Netzwerks gewährleistet wird.

Die Staking-ETPs von Valour bleiben jederzeit zu 100 % physisch besichert und verlassen niemals die Cold Storage der lizenzierten institutionellen Verwahrer von Valour.

Für jede ETP-Emission arbeitet Valour mit einem seiner ausgewählten institutionellen Verwahrer zusammen: Copper Markets (Switzerland) AG oder Komainu (Jersey) Limited. Copper Markets (Switzerland) AG ist bei der Vereinigung zur Qualitätssicherung von Finanzdienstleistungen (VQF) registriert, einer von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) anerkannten Selbstregulierungsorganisation (SRO). Komainu (Jersey) Limited wird von der Jersey Financial Services Commission reguliert. Valour bewertet regelmäßig seine betrieblichen Abläufe und prüft die Eignung neuer Verwahrpartner, um eine optimale Sicherheit im Namen seiner Anleger zu gewährleisten.

Valour hat seine Staking-Partner sorgfältig ausgewählt, um die mit dem individuellen Staking verbundenen Risiken im Namen seiner Anleger zu minimieren. Zusätzlich zu den direkten Staking-Dienstleistungen, die von den benannten Verwahrern (Custodians) der Staking-ETPs erbracht werden, hat Valour Figment – einen weltweit führenden Anbieter institutioneller Blockchain-Infrastruktur einschließlich umfassender Staking-Lösungen – sowie Blockdaemon – einen branchenführenden Anbieter sicherer institutioneller Blockchain-Infrastruktur für Web3 und der Web3 Ledger Enterprise-Plattform – als Partner für die Staking-ETPs von Valour ausgewählt. Diese Anbieter arbeiten nahtlos mit den benannten Verwahrern von Valour zusammen, um jederzeit ein Non-Custodial-Staking zu ermöglichen, das zu 100 % vollständig besichert ist.

Valour betreibt das Staking der Vermögenswerte für die entsprechenden Staking-ETPs bei seinen benannten Non-Custodial-Staking-Partnern. Dies bedeutet, dass die zugrunde liegenden Vermögenswerte jederzeit zu 100 % physisch besichert bleiben, während Staking-Erträge anfallen. Diese Erträge spiegeln sich im täglich aktualisierten Nettoinventarwert (NAV) des ETPs wider, ohne dass seitens des Anlegers ein Handeln erforderlich ist.

Staking ist eine Funktion von Proof-of-Stake-Blockchains und derzeit für eine Reihe von Valour-Produkten verfügbar. Dabei wird die Unterstützung für das Staking durch die lizenzierten Verwahrer (Custodians) und Staking-Anbieter von Valour ermöglicht. Da das Ökosystem für digitale Vermögenswerte stetig wächst, prüft Valour regelmäßig die Erweiterung seiner Produktpalette, um seinen Anlegern die innovativsten und sichersten ETPs anzubieten.

Die Staking-ETPs von Valour unterliegen einer festen, produktspezifischen Verwaltungsgebühr, die täglich in den Nettoinventarwert (NAV) jedes Produkts einfließt. Wie unten erläutert, sind die von den Netzwerken generierten Staking-Erträge dynamisch und variabel und passen sich von Tag zu Tag bzw. von Epoche zu Epoche an. Aufgrund der zusätzlichen Kosten, die mit den Staking-ETPs von Valour verbunden sind, werden die Erträge zwischen den Anlegern und Valour aufgeteilt, wobei Valour einen festen Prozentsatz der Staking-Erträge an die Anleger weitergibt.

Die Staking-Erträge eines Netzwerks können von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst werden. Bei einigen Protokollen gehört dazu etwa die für die Netzwerkbeteiligung erforderliche Mindestbindung – so ist beispielsweise bei Ethereum ein Mindesteinsatz von 32 ETH erforderlich, um ein Validator zu werden. Diese Anforderung kann dazu führen, dass Anlegergelder nicht sofort für das Staking eingesetzt werden können, bis genügend Vermögenswerte aggregiert wurden, um die Mindesthürde von 32 ETH für einen Validator zu erreichen. Zusätzlich zum erforderlichen Mindesteinsatz können die Erträge je nach Anzahl der teilnehmenden Validatoren zu einem bestimmten Zeitpunkt sowie dem gesamten Transaktionsvolumen des Netzwerks variieren. In der Regel sind die Staking-Erträge höher, wenn weniger Validatoren am Netzwerk teilnehmen, um mehr Staker zur Teilnahme und zur Sicherung des Netzwerks zu motivieren. Da sich die Netzwerkauslastung ständig ändert, variieren die Staking-Erträge entsprechend. Die innovativen Staking-Produkte von Valour begegnen dieser Volatilität durch die Integration einer festen Staking-Ertragskomponente, die über eine tägliche Zurechnung zum Nettoinventarwert (NAV) der Valour Staking-ETPs an die Anleger weitergegeben wird.

Valour bewertet regelmäßig sein Angebot an innovativen und sicheren börsengehandelten Produkten (ETPs), um sicherzustellen, dass Anlegern die besten Instrumente zur Verfügung stehen, um einen einfachen und vertrauenswürdigen Zugang zur Zukunft des Finanzwesens und des Web3 zu erhalten. Gemäß der Roadmap des Unternehmens strebt Valour eine kontinuierliche Erweiterung seiner Produktpalette an. Dies ermöglicht es Anlegern, ihre Portfolios durch Staking-Produkte auf Krypto-Assets sowie durch kombinierte Engagements in digitale Vermögenswerte mit anderen Anlageklassen wie Aktien und Rohstoffen zu diversifizieren.

Wie bei allen ETPs von Valour bieten auch die Staking-Produkte von Valour tägliche Liquidität und können börsentäglich gekauft oder verkauft werden. Um die Erfüllung täglicher Rücknahmen zu gewährleisten, wendet Valour bei jedem Staking-Produkt eine Auslastungsquote (Utilisation Rate) an. Dabei wird weniger als 100 % des zugrunde liegenden Krypto-Assets im Staking gebunden, um den spezifischen Bonding- und Unbonding-Fristen sowie der Dauer der jeweiligen Epochen des Netzwerks Rechnung zu tragen. Je länger die netzwerkspezifischen Bonding- und Unbonding-Phasen bzw. die Epochendauer sind, desto niedriger ist die Auslastungsquote, die Valour einsetzen kann, um sicherzustellen, dass ausreichend Vermögenswerte „entsperrt“ bleiben, um die tägliche Liquidität zu ermöglichen. Folglich erhalten Anleger bei niedrigen Auslastungsquoten geringere Staking-Erträge, da ein kleinerer Prozentsatz der Vermögenswerte im Netzwerk Erträge generiert.

Die Staking-ETPs von Valour sind thesaurierende Produkte, bei denen jedem qualifizierten Produkt ein fester Staking-Ertrag zum Digital Asset Entitlement hinzugefügt wird. Dieser wird am Ende jedes Handelstages im Nettoinventarwert (NAV) berücksichtigt.

Valour verpflichtet sich zu einer kontinuierlichen Überwachung des Staking-Umfelds für die in Frage kommenden Basiswerte. Diese Bewertung umfasst Faktoren wie die Netzwerkauslastung, das Liquiditätsmanagement sowie die Unterstützung durch Market Maker, Verwahrer (Custodians) und Staking-Anbieter. Das vorrangige Ziel von Valour ist es, die Staking-Erträge für Anleger zu optimieren und gleichzeitig die tägliche Liquidität sicherzustellen sowie die Kosten zu decken. Valour kann einen Teil der Staking-Erträge mit den Anlegern teilen. Jede potenzielle Anpassung des von Valour bereitgestellten festen Kupons wird transparent über das LSEG RNS-Benachrichtigungssystem an die Börse kommuniziert, an der die ETPs notiert sind. Von dort aus verwaltet die Börse die weitere Kommunikation an die Endanleger.

When staking crypto assets, there are several risks and limitations that should be considered:

‍Lockup Periods - Bonding and unbonding are two related concepts that refer to the process of staking and unstaking tokens in a blockchain network. Whilst bonding involves locking up tokens as collateral for network validation, unbonding refers to the process of withdrawing staked tokens to be made available for transfer or use elsewhere. Typically, unbonding involves a waiting period in which the tokens cannot be accessed or transferred with the length of lockup varying according to each blockchain network’s rules, ranging from a number of days to months.

‍Valour’s Utilisation Rate Limits - Seeing as most blockchain networks incorporate an unbonding period before staked assets can be withdrawn for transfer, Valour deploys an innovative algorithm to ensure it can meet the liquidity requirements of its staked ETPs whilst taking the various lock-up periods into consideration. As such, Valour has determined an optimal utilisation rate for each blockchain network in which a portion of assets are left unstaked to accommodate for daily investor redemptions, accounting for the blockchain network’s specific bonding and unbonding period(s), as well as the length of each network’s epoch(s). The longer the network’s specific bonding and unbonding periods and/or epoch length the lower the utilisation rate to ensure sufficient assets remain ‘unlocked’ to facilitate daily liquidity. The lower the utilisation rate the lower the staking rewards received by investors as a smaller % of assets are earning a staking rewards on the network.

‍Slashing - Slashing is a penalty mechanism incorporated by blockchain networks to discourage malicious and negligent behaviour. Given that validators are responsible for maintaining the network’s operations, slashing ensures that participants act within the network’s best interests by removing some of the validator’s stake when the validator goes offline for prolonged periods, engages in double-spend attacks, or attempts to run modified software on the network. The amount slashed varies by network, depending on the severity of the violation. Valour mitigates the slashing risk for its investors via its careful selection of staking partners and their slashing insurance policy coverage (where applicable).Staking Platform (Validator) Risk - The staking platform used when delegating assets poses its own platform risk arising from the possibility of technical issues and/or security breaches that could compromise the integrity of the staking platform or validator. Considering that malicious and negligent validators are penalised for prolonged downtime and various other network violations, the choice of staking platform could result in the loss of rewards for the investor. Valour seeks to minimise the platform risk through its diligent selection of staking providers, ensuring overall operational professionalism and regulatory compliance.